2017年「金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)」為全球帶來(lái)低失業(yè)率、 低利率、低通脹及穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。 市場(chǎng)維持穩(wěn)定，大部分資產(chǎn)于2017年表現(xiàn)不俗，當(dāng)中新興市場(chǎng)股票和債券表現(xiàn)突出。我們經(jīng)常說(shuō)到新興市場(chǎng)，到底什么才是新興市場(chǎng)呢？國(guó)際貨幣基金組織（IMF）按人均收入水平、出口多樣性以及與全球金融體系融合的程度，將世界各國(guó)區(qū)分為「先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體系」及「新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體系」。
如果參考摩根士丹利新興市場(chǎng)指數(shù)，目前有24個(gè)國(guó)家，包括：而包含這24個(gè)國(guó)家的新興市場(chǎng)也代表著：超過(guò)70%的全球人口預(yù)測(cè)2017國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值4.4%70%的環(huán)球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)五年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值整體增長(zhǎng)中約80%將會(huì)來(lái)自新興市場(chǎng)。新興市場(chǎng)和成熟市場(chǎng)的增長(zhǎng)差距將會(huì)越來(lái)越大。而新興市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)部分是來(lái)自內(nèi)部消費(fèi)以及相關(guān)行業(yè)。根據(jù)研究顯示，2010年新興市場(chǎng)全年消費(fèi)額僅為12萬(wàn)億美元，到 2025年預(yù)計(jì)將上升至30萬(wàn)億美元。同期內(nèi)，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)占全球消費(fèi)總額的百分比將由32%增至47%。
另外，龐大年輕人口亦推動(dòng)新興市場(chǎng)的科技發(fā)展和電訊業(yè)?，F(xiàn)時(shí)全球最多智能電話用戶的國(guó)家，超過(guò)一半是在新興市場(chǎng)。而估計(jì)到2020年全球智能電話用戶將比現(xiàn)在倍增至40億，主要由新興市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，例如中國(guó)和印度等。從此可見，新興市場(chǎng)充滿投資潛力，我們?nèi)绾伟盐债?dāng)中的投資機(jī)遇？留意下一集。新興市場(chǎng)股票2017年回報(bào)超過(guò)30%，表現(xiàn)遠(yuǎn)較其他主要股票市場(chǎng)優(yōu)秀，估值雖因此未如以往「便宜」，但與過(guò)去17年比較，新興市場(chǎng)的估值仍然接近歷史低位水平。與成熟市場(chǎng)比較，新興市場(chǎng)股票更呈25%估值折讓。
對(duì)比成熟市場(chǎng)股票，新興市場(chǎng)股票提供更高的股本回報(bào)率，但市賬率則較低。反映新興市場(chǎng)的盈利能力比成熟市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì)，而買入資產(chǎn)成本則較成熟市場(chǎng)便宜。除了股票外，新興市場(chǎng)債券也十分值得留意。新興市場(chǎng)債市規(guī)模近年大幅增長(zhǎng)，2016年的發(fā)行量超過(guò)4,500億美元。雖然部分新興國(guó)家信貸評(píng)級(jí)近年逐步獲調(diào)升，由于政治及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的成熟度與成熟國(guó)家仍有一段距離，所以新興市場(chǎng)債券的孳息溢價(jià)仍然偏高。截至2017年8月31日，成熟市場(chǎng)債券的孳息率是1.33%， 而新興市場(chǎng)債券是6.8%，息差高達(dá)547點(diǎn)子。換句話說(shuō)，投資新興市場(chǎng)債券較成熟市場(chǎng)債券孳息率高出約5.47%，對(duì)追求派息的投資者而言頗為吸引。
新興市場(chǎng)債券一般區(qū)分為以主流貨幣（主要為美元）計(jì)價(jià)，以及當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)。當(dāng)匯率升值時(shí)會(huì)比較有利當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)債券，因?yàn)楫?dāng)?shù)刎泿派禃r(shí)，不但孳息率上升，價(jià)格也會(huì)同時(shí)上升。截至2017年11月底，大部分新興市場(chǎng)貨幣兌美元均強(qiáng)勁升值，成為推動(dòng)新興市場(chǎng)當(dāng)?shù)刎泿艂憩F(xiàn)的主因。不過(guò)，要留意當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)債券的波動(dòng)性較高，而主流貨幣債券長(zhǎng)遠(yuǎn)而言則提供較佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。新興市場(chǎng)涵蓋24個(gè)國(guó)家，具備廣泛的資產(chǎn)類別及主題，若投資者只集中某個(gè)國(guó)家或某個(gè)資產(chǎn)類別，可能承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)錯(cuò)失其他投資機(jī)遇。例如，如果只是集中投資新興市場(chǎng)主流貨幣債券，就可能錯(cuò)過(guò)捕捉新興貨幣升值潛力的時(shí)機(jī)。所以一個(gè)由專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)管理，涉獵不同資產(chǎn)的投資組合，可能有助你輕松捕捉新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)遇。
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