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2017年歐洲股市的三個(gè)關(guān)鍵主題是企業(yè)盈利、估值及市場(chǎng)輪動(dòng)。預(yù)期2017年的企業(yè)盈利將會(huì)錄得過(guò)去5年來(lái)最快的增長(zhǎng)率。盈利前景已顯著改善;隨著通脹預(yù)期升溫,而這通常有利于盈利復(fù)蘇,市場(chǎng)上許多行業(yè)的盈利預(yù)測(cè)已經(jīng)上調(diào)。估值方面,與歷史水平及其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比,目前估值具有吸引力。若我們考慮到市場(chǎng)的重新評(píng)級(jí)機(jī)會(huì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景,股市的估值看來(lái)合理。至于市場(chǎng)輪動(dòng)方面,增長(zhǎng)股在過(guò)去10年跑贏價(jià)值股,但目前形勢(shì)正在改變。價(jià)值股已開(kāi)始跑贏,而債券孳息率已回升,周期性企業(yè)的定價(jià)能力也已變得更加充足。因此,歐洲的前景普遍預(yù)期較好。鑒于今年將會(huì)發(fā)生多項(xiàng)不明朗的政治事件,我們建議客戶利用不明朗因素及市場(chǎng)波動(dòng)的機(jī)會(huì)以把握上述主題帶來(lái)的機(jī)遇。
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